Les prêts hypothécaires suisses offrent des perspectives de rendement plus élevées que les indices obligataires suisses classiques. Quel que soit le niveau des taux d’intérêt, leur rendement est supérieur, comparé à l’indice obligataire SBI AAA-BBB.
La marge des prêts hypothécaires varie en fonction des phases du marché. Entre décembre 2020 et décembre 2024, cette marge (le rendement supplémentaire) s’élève en moyenne à environ 71 points de base par rapport à l’indice SBI AAA-BBB. Pour calculer le rendement supplémentaire effectif, on déduit de la marge brute la différence de coûts entre les prêts hypothécaires et le fonds en obligations utilisé. On obtient alors une marge nette d’environ 50-55 points de base par an.
Depuis le début de la phase de taux bas en 2009, les caisses de pension n’ont cessé d’accroître les risques de leur portefeuille. Les prêts hypothécaires sont considérés comme une classe d’actifs à faible risque selon l’OPP 2 et peuvent être attribués à la catégorie des obligations en francs suisses. Ils offrent ainsi un profil risque-rendement intéressant et permettent de diversifier l’ensemble du portefeuille.
Rendement à l’échéance d’AXA Prévoyance Fondation de placement par rapport à la lettre de gage SBI Domestic Swiss 1-10 ans et à l’indice SBI AAA – BBB
L’indice SBI AAA-BBB est un indice obligataire mixte qui se compose d’environ 35% d’emprunts d’État et publics, 28% d’obligations d’entreprises, 34% de lettres de gage et d’environ 3% d’autres emprunts.
En remplaçant une part des obligations en francs suisses par des prêts hypothécaires, les investisseurs réduisent la part d’emprunts d’État et d’entreprises de leur portefeuille au profit d’obligations garanties par des lettres de gage (prêts hypothécaires). À la différence des lettres de gage classiques, il est possible de tirer aussi parti de la marge de l’organisme prêteur dans le cas des prêts hypothécaires.
Les investisseurs bénéficient ainsi d’un rendement supplémentaire systématique. Par ailleurs, les investissements dans des prêts hypothécaires bénéficient d’une garantie supplémentaire par rapport aux emprunts d’État et d’entreprises, grâce au bien immobilier financé.
Comme pour tous les investissements, la diversification et la sécurité sont des facteurs importants. Au sein de la fondation de placement AXA Prévoyance Hypothèques Suisses, les investisseurs investissent dans un portefeuille hypothécaire largement diversifié comprenant plus de 1500 prêts hypothécaires.
De plus, il faut veiller à ce que la quote part de liquidités (cash) dans le produit utilisé soit faible et s’intéresser aux types d’immeubles financés, à leur emplacement et à leur utilisation. Les immeubles résidentiels sont ainsi jugés moins risqués que les immeubles commerciaux.
Autre critère à prendre en considération: les taux d’avance, qui sont essentiels pour déterminer la probabilité de défaut des débiteurs et le risque qui en découle.
Rendement supérieur aux obligations en francs suisses
Diversification du cercle des débiteurs
Sûretés élevées grâce au gage immobilier
Perspectives de rendement intéressantes dans un contexte de taux bas
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Le mercredi 18 juin 2025 de 11h00 à 13h30 aura lieu à Lausanne un événement pour les institutions de prévoyance sur le thème «Investir dans les hypothèques suisses» avec comme invité spécial Raphaël Gabella du CIFI.
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